创新药大涨后股指配资网，有人说行业迎来 DeepSeek 时刻，也有基金经理指出当前存在较大泡沫。
与其困于分歧，不如乘机学习一下在医药牛熊更替，以此跑出亮点的基金经理其投资思路如何？
本周基金经理-鹏华金笑非；
两度提前押注创新药，为何还被贴上 “弱者思维” 标签？
【从业经历】“腰斩”开局
作为经济学硕士的金笑非并非医药科班出身；
加入鹏华后从研究员到基金经理，16年首只管理的产品就是一只净值几乎跌了一半的医药基金。
而当他再次让这只产品净值回正，已经是4年后的2020年7月。
那年的金笑非，不只是让持有人收复亏损，更凭借业绩大爆发在一众医药医疗基金中业绩排名第二。
从天崩开局再到勇闯巅峰，体验了一把爽文剧本的金笑非在离开了行业顺风期后；
又走出了怎样的医药投资之路呢？
【业绩高光和低谷】策略变形记
管理基金的第9个年头，金笑非以12%的偏股型年化收益为自己的医药投资交了一份不错的成绩单。
让时间拉回到其第一个业绩爆发节点：20年医药牛市业绩翻倍；
和其在管理产品初期四年漫漫回本路上完成的深刻策略迭代脱不开关系。
接手鹏华医药科技这只腰斩基金初期，专注挖掘中小市值成长股的金笑非又再次遭遇到了市场风格切换的打击。
接手基金的第一年业绩跌幅达-20%，可想而知压力有多大。
接下来的2017年，金笑非快速对框架进行了纠正迭代，持仓转向了蓝筹白马；
也从那时开始他意识到要走市场的明线，顺应大趋势的重要性。
走上“康庄大道”之后，19年-20年金笑非的业绩如愿迎来了回暖-爆发的正向回馈。
21年市场进入存量博弈，医药板块估值高位回落，金笑非的持股也受到集采冲击；
基金业绩收跌，跑输同类基金经理。
不过也正是因为这一挫折，他发现选择优质白马蓝筹这一“明线”行不通了，因为逆风期开启这类资产跌的更多；
22年，他的投资框架又衍生出了一条暗线，开始关注出了资产趋势以外的价格周期，并及时做出调整。
行业配置上，可以看到21年四季度-22年期间，鹏华医药科技股票明显降低了对于医药生物行业的配置；
从原先的医药占比超9成，减少至7-8成医药仓位。
持仓个股上，也及时对前期高位股做出了撤退；
金笑非21年3季度在药明康德股价顶点开始止盈，22年2季度已经全部清仓；
这只股他从18年开始持有，算是吃到了完整的涨幅，又避免了后面长达2年的下跌。
减仓的同时，他也敏锐的捕捉到了医药内部的方向切换。
基于医保政策对创新药的支持转向；
22年4季度鹏华医药科技股票一口气新进了5只创新药，并且基金当时的创新药仓位超过6成。
而这只医药基金也在2023年逆着行业下跌的大趋势，跑出了10.6%的正收益。
时间回到当下，时隔两年不到，金笑非又一次因为对于创新药的提前布局，今年管理基金最佳收益率达到了57%。
当年的创新药投资先锋还是以创新药重新杀回了业绩排行榜前列。
【投资风格】懂得示弱
在媒体的采访中，金笑川表示“我只是把自己放得很低，我从来不认为自己的定价比市场更强。”
此言论被外界解读为一种弱者思维，也因为这种对于市场的示弱；
他不太会去硬抗行业下行波动；
且对于市场和政策的风向转变保持了不错的敏感度；
进而在两次创新药的重要转折点都做到了提前布局。
目前来看，金笑非的持仓以创新药和AI医疗跑出了不错的锐度；
近期他的一个采访中，也对于创新药行情持续性的分歧做出了回应。
他认为在医保谈判策略下，我国的创新药公司可能会与海外“大药”做对比，或是做差异化小而美市场这两大策略；
而后者可能会是国内药企突破的重要方向，需要重点关注。
往后看，如果对金笑非管理的基金感兴趣的投资者，还是需要认可创新药和AI医疗的长期逻辑；
基于国内创新药突围并非短期之功；
那么对于行业进程中的波动也必须有一定预期，毕竟医药行业的回撤一向是不小的。
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